線下消費(fèi)復(fù)蘇勢頭迅猛，資本市場的消費(fèi)股也迅速成為了機(jī)構(gòu)的“心頭好”。
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春節(jié)后，各行各業(yè)復(fù)工熱情高漲，機(jī)構(gòu)調(diào)研的步子也異常忙碌。券商中國記者經(jīng)觀察后發(fā)現(xiàn)，多只消費(fèi)股的調(diào)研名單中浮現(xiàn)了一些知名基金經(jīng)理的身影。多位基金經(jīng)理均表示，看好中國消費(fèi)行業(yè)的長期發(fā)展，消費(fèi)板塊的估值水平已經(jīng)經(jīng)歷調(diào)整，今年的投資機(jī)會(huì)值得期待。
王園園調(diào)研溫氏股份
溫氏股份2月1日的調(diào)研活動(dòng)吸引了近200家機(jī)構(gòu)的參與。其中包括知名公募南方基金、富國基金，知名券商中金公司、興業(yè)證券，知名外資貝萊德、高盛、摩根大通，知名險(xiǎn)資泰康資產(chǎn)等。值得注意的是，富國基金的王園園、李元博等基金經(jīng)理也出席了調(diào)研會(huì)。
溫氏股份是一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關(guān)業(yè)務(wù)的跨地區(qū)現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團(tuán)。作為行業(yè)巨頭，溫氏股份研發(fā)掌握了畜禽育種、飼料營養(yǎng)、疫病防治等方面的系列關(guān)鍵核心技術(shù)。
截至去年底，大量專業(yè)投資者持有溫氏股份，包括富國基金、易方達(dá)基金、匯添富基金等頭部公募在內(nèi)。具體來看，王園園旗下多只基金持有溫氏股份，包括富國消費(fèi)主題、富國價(jià)值創(chuàng)造、富國品質(zhì)生活、富國高質(zhì)量、富國內(nèi)需增長、富國消費(fèi)精選30等。此外，楊棟旗下的富國創(chuàng)新發(fā)展，周蔚文管理的中歐新藍(lán)籌、中歐新趨勢、中歐匠心，許文星管理的中歐創(chuàng)業(yè)板，程洲管理的國泰大農(nóng)業(yè)，李曉星管理的銀華盛世精選等基金也都持有溫氏股份。
2023年1月31日，溫氏股份發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利48億元-53億元，上年虧損134.04億元，同比扭虧為盈。華泰證券研究所在近期的研報(bào)中表示，全年實(shí)現(xiàn)較好盈利。生產(chǎn)成績方面，去年11月公司肉豬上市率已提升至92%，生產(chǎn)效率整體呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升態(tài)勢。成本方面，公司2023年全年肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標(biāo)為16元/公斤以下，隨著降本增效效果不斷顯現(xiàn)，公司成本仍有下降空間。
王園園在季報(bào)中表示，展望2022年下半年，雖然海外的環(huán)境還面臨著很多的不確定，但國內(nèi)隨著疫情管控效率的提升，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)得到改善。考慮到消費(fèi)板塊已經(jīng)經(jīng)歷了2021年年初以來的調(diào)整，估值水平整體有所回落，可以將投資的重點(diǎn)更為聚焦在細(xì)分板塊或公司的基本面的變化上。中長期視角，國內(nèi)消費(fèi)仍將沿著消費(fèi)升級、品牌集中度提升等方向持續(xù)的發(fā)展。
胡昕煒調(diào)研周大生
周大生月內(nèi)進(jìn)行了兩次調(diào)研，分別吸引了116家和46家機(jī)構(gòu)的參與，包括中信證券、國泰君安證券等頭部券商，易方達(dá)基金、博時(shí)基金等頭部公募，高盛、摩根資產(chǎn)等知名外資機(jī)構(gòu)，大家資產(chǎn)、新華資產(chǎn)等險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)。值得注意的是，匯添富基金的知名基金經(jīng)理胡昕煒也在調(diào)研名單中。
周大生是國內(nèi)最具規(guī)模的珠寶品牌運(yùn)營商之一，主要產(chǎn)品包括鉆石鑲嵌首飾、素金首飾。公司采取輕資產(chǎn)、整合運(yùn)營型經(jīng)營策略，專注于品牌運(yùn)營、渠道管理、產(chǎn)品研發(fā)和供應(yīng)鏈整合。
截至去年底，不少專業(yè)投資者持有周大生，包括安信基金、廣發(fā)基金、建信基金等公募機(jī)構(gòu)。從公司去年的半年報(bào)來看，李文良管理的南方富瑞穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、胡昕煒管理的匯添富價(jià)值創(chuàng)造、章鴿武管理的招商惠潤一年定開(MOM)、曹名長管理的中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)等產(chǎn)品都持有周大生。
天風(fēng)證券研究所在研報(bào)中表示，黃金珠寶行業(yè)需求側(cè)消費(fèi)場景趨于多樣化，消費(fèi)頻次高頻化，消費(fèi)者為設(shè)計(jì)和文化內(nèi)涵支付工費(fèi)的意愿持續(xù)增強(qiáng)。公司一方面持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)品升級迭代，一方面加速渠道布局以及門店的精細(xì)化運(yùn)營，未來公司品牌力有望持續(xù)提升。
胡昕煒在季報(bào)中表示，他和團(tuán)隊(duì)著眼于中長期，整體上保持了較為穩(wěn)定的持倉結(jié)構(gòu)，繼續(xù)在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、中國品牌崛起、服務(wù)消費(fèi)爆發(fā)等方向進(jìn)行重點(diǎn)投資。在10月份市場下跌過程中，他和團(tuán)隊(duì)在A股適當(dāng)增加了食品飲料、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理等行業(yè)的配置，在港股增加了互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)動(dòng)服裝等行業(yè)配置。他堅(jiān)信中國的增長潛力，看好中國消費(fèi)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。
朱紅裕調(diào)研東方電熱
東方電熱月內(nèi)舉行了五場調(diào)研，機(jī)構(gòu)參與的熱情高漲。知名券商國泰君安證券、東方證券，知名公募興業(yè)基金、華安基金，知名私募高毅資產(chǎn)、正心谷等機(jī)構(gòu)現(xiàn)身，招商基金的基金經(jīng)理朱紅裕也在調(diào)研名單中。
東方電熱是我國最大的空調(diào)輔助電加熱器制造商之一、最大的冷藏陳列柜除霜電加熱器制造商之一，同時(shí)也是多晶硅生產(chǎn)過程中四氯化硅冷氫化回收利用處理的核心設(shè)備——電加熱系統(tǒng)，國內(nèi)市場上實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)和成功批量應(yīng)用的供應(yīng)商。公司主營業(yè)務(wù)分為民用電加熱器、工業(yè)電加熱器、油氣處理裝備、光通信專用高性能鋼鋁塑復(fù)合材料及動(dòng)力鋰電池精密鋼殼材料研發(fā)與制造。
截至去年底，不少機(jī)構(gòu)投資者持有東方電熱，包括恒越基金、中銀基金、博時(shí)基金等。公司去年的半年報(bào)顯示，任相棟管理的興證全球合衡三年持有、興全合泰兩只產(chǎn)品也持有東方電熱。
中泰證券研究所認(rèn)為，東方電熱是空調(diào)電加熱元器件龍頭企業(yè)，近年來通過收并購?fù)卣苟嘣瘶I(yè)務(wù)。公司業(yè)務(wù)涉及較廣，整體分為民用電加熱、新能源板塊及光通信板塊三類。行業(yè)層面看，家電PTC(正溫度系數(shù)熱敏電阻)下游需求穩(wěn)定，鏟片式PTC對膠粘式PTC的替代將帶來格局變化。公司層面看，東方電熱通過并購成為國內(nèi)唯二具備鏟片式PTC量產(chǎn)能力的企業(yè)，下游客戶認(rèn)證順利，有望以量補(bǔ)價(jià)，實(shí)現(xiàn)收入穩(wěn)健增長。
朱紅裕在展望2023年時(shí)表示，影響市場走向的變量眾多，比如地產(chǎn)政策、消費(fèi)復(fù)蘇、穩(wěn)增長措施落地進(jìn)度、海外商品價(jià)格波動(dòng)等。但在他看來，對于國內(nèi)市場而言，最關(guān)鍵的因素還是內(nèi)需復(fù)蘇，特別是消費(fèi)復(fù)蘇的力度和節(jié)奏。他預(yù)計(jì)，2023年，首先受益的是帶有社交屬性的消費(fèi)股，比如食品飲料、社會(huì)服務(wù)等細(xì)分賽道的部分標(biāo)的。
（文章來源：券商中國）