近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《關于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見》(下稱《意見》)?？h級城鎮(zhèn)化將成為提升我國城鎮(zhèn)化率、改善區(qū)域間基建水平和質量不平衡的抓手。
業(yè)內人士表示，縣城城鎮(zhèn)化相關政策將有利于解決地方投融資問題，推動傳統(tǒng)基礎設施建設;做實縣城產業(yè)和人口，夯實縣域房地產市場需求;推動縣城基礎設施建設和質量提升，帶來老舊小區(qū)改造、數字化新基建、地下管網改造、生態(tài)修復、環(huán)保治理的相關需求提升。
事件驅動 縣城城鎮(zhèn)化建設意見出臺
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設的意見》。
《意見》明確，到2025年，以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設取得重要進展，縣城短板弱項進一步補齊補強，一批具有良好區(qū)位優(yōu)勢和產業(yè)基礎、資源環(huán)境承載能力較強、集聚人口經濟條件較好的縣城建設取得明顯成效，公共資源配置與常住人口規(guī)模基本匹配，特色優(yōu)勢產業(yè)發(fā)展壯大，市政設施基本完備，農民到縣城就業(yè)安家規(guī)模不斷擴大，縣城居民生活品質明顯改善。再經過一個時期的努力，在全國范圍內基本建成各具特色、富有活力、宜居宜業(yè)的現代化縣城，與鄰近大中城市的發(fā)展差距顯著縮小。
華泰證券表示，從長期看，近年來基建投資增長低迷、已成為經濟需求側的短板。以2018年為分水嶺，基建投資年均增速由2010-2017年約16%下滑至2018-2021年約2.2%、顯著低于同期固定資產投資年均增速4.8%和GDP年均增速5.8%。這期間穩(wěn)增長訴求并不弱，但基建反而是增長的拖累項，其背后，項目挖掘難、配套資金不足以及地方激勵機制等問題需要解決。
從短期看，去年下半年以來經濟面臨壓力，今年初又出現俄烏沖突和疫情反復兩大新挑戰(zhàn)，一季度GDP4.8%的增速與“兩會”時定下5.5%左右的目標存在不小差距，穩(wěn)增長壓力有增無減，即便從就業(yè)等底線思維出發(fā)也需要繼續(xù)加大逆周期調節(jié)力度。由于疫情環(huán)境下刺激消費難以著力，投資政策的傳導效率更高，加碼基建仍是穩(wěn)增長的首選。
在此背景下，從去年中央經濟工作會議提“適度超前基建投資”到4月底財經委會議專題討論 “全面加強基建體系”，凝聚了基建穩(wěn)增長的政策共識。近期各部委正加緊謀劃具有一定規(guī)模效應和可推廣性的投資載體，其中，“縣城建設”、“城市更新”等均是“十四五規(guī)劃”既定工程，2020年已開展早期試點，此時推廣恰如其時。
市場前景 縣域經濟未來上升空間較大
此次，《意見》明確了縣城建設的五個方面，培育特色優(yōu)勢產業(yè)、優(yōu)化市政設施、強化公共服務供給、提升人居環(huán)境質量、促進縣鄉(xiāng)村功能銜接互補。
從項目角度看，產業(yè)類基建包括產業(yè)配套設施、商貿物流網絡(物流中心)、消費類基建(商圈)等;市政設施包括交通設施 (道路/停車場/客運站/充換電站)、防洪排澇和防災減災設施、老化管網改造、老舊小區(qū)改造、數字化改造等;公共服務類基建包括醫(yī)療衛(wèi)生 (含中醫(yī)院)、學校、養(yǎng)老托幼場所、文化體育設施等;環(huán)境質量基建包括歷史景觀保護、生態(tài)綠地系統(tǒng)、綠色建筑、垃圾和污水處理系統(tǒng);縣鄉(xiāng)銜接主要是基建向鄉(xiāng)村延伸，如管網延伸、醫(yī)療衛(wèi)生共同體、城鄉(xiāng)教育聯(lián)合體、縣鄉(xiāng)養(yǎng)老服務網絡等。
縣域經濟是我國經濟重要組成部分，但相比城市來看，縣城的投資與消費水平的差距依然明顯，未來上升空間較大。
早在2002年，我國就已經提出“發(fā)展壯大縣域經濟”的目標，近年來隨著城鎮(zhèn)化建設的發(fā)展，“縣域經濟”已經成為國家經濟建設和改革的重點對象。從數據來看，2020年縣域GDP全國占比達到49.53%，縣域經濟已經成為我國國民經濟重要的組成部分;但相比城市來看，縣城的投資與消費水平與城市城區(qū)的差距依然明顯，未來上升空間依然較大。
從基建投資方面來看，2021年我國城鎮(zhèn)人口大約有9.1億，其中縣級市的人口大約有2.5億左右，占比大約為27%左右，2020年縣城的固定資產投資額為3884億，僅占城鎮(zhèn)總投資額的15%，因此若以人口比例來衡量基建投資水平，當前縣城的人均市政公用設施投資為城市的1/2左右，縣城的市政公用設施投資完成額為城市的18%左右，上升空間依然較為明顯;其次，從消費水平來看，當前縣城人均消費支出僅為城市城區(qū)人均消費支出的三分之二左右，這主要源于縣城的人均收入相對較低，同時配套的消費措施并不完善所導致。
因此，整體上來看，雖然縣域經濟已經成為國民經濟的重要組成部分，但對標城市來看，基建投資和消費的水平依然有較為明顯的差距，存在較大的上升空間。
投資機會 建材、通信、環(huán)保等多領域受益
銀河證券表示，在縣城城鎮(zhèn)化建設的不斷推進下，建材行業(yè)水泥、消費建材、光伏玻璃的市場需求有望大幅提高。
水泥行業(yè)，縣城市政建設、基礎建設的完善將拉動水泥市場需求，考慮到水泥短腿特點，結合我國縣城分布情況，銀河證券推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)上峰水泥、華新水泥?？h城防洪排水設施的完善、老舊小區(qū)和老化管網的修繕、以及高分子防水卷材在綠色建筑中的應用將為消費建材提供需求增量，其中防水材料行業(yè)，推薦渠道下沉效果顯著的防水行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹、近年來市占率不斷提升的科順股份，建議關注以高分子防水卷材為企業(yè)競爭產品的凱倫股份。此外，管道管材行業(yè)，推薦塑料管道龍頭企業(yè)偉星新材、公元股份;石膏板行業(yè)，推薦石膏板龍頭企業(yè)北新建材;玻璃行業(yè)推薦多業(yè)務布局的玻璃行業(yè)龍頭旗濱集團、南玻A。
中信證券則指出，縣城城鎮(zhèn)化相關政策將有利于解決地方投融資問題，推動傳統(tǒng)基礎設施建設;做實縣城產業(yè)和人口，夯實縣域房地產市場需求;推動縣城基礎設施建設和質量提升，帶來老舊小區(qū)改造、數字化新基建、地下管網改造、生態(tài)修復、環(huán)保治理的相關需求提升。
對于具體投資標的，中信證券建議關注通信行業(yè)紫光股份、中興通訊、長飛光纖、天孚通信、英維克、佳力圖、中國移動、中國電信。基礎材料和工程服務行業(yè)方面，推薦受益于地下管網改造需求提升的管材龍頭偉星新材;推薦受益于生態(tài)修復需求提升的行業(yè)龍頭東珠生態(tài)、綠茵生態(tài)。公用環(huán)保行業(yè)方面，推薦高能環(huán)境、瀚藍環(huán)境。
廣發(fā)證券認為，此前市場擔憂環(huán)保行業(yè)的整體需求，特別是縣城投資沒需求、沒資金、沒動力，而大中城市投資增速無法提升，此次政策將有效打開縣城環(huán)保投資的廣闊市場，且資金、付費保障更為有力。建議重點關注需求快速打開的固廢、水務等領域。其中，平臺型固廢企業(yè)推薦
瀚藍環(huán)境、三峰環(huán)境、旺能環(huán)境、綠色動力等;水務企業(yè)推薦首創(chuàng)環(huán)保、興蓉環(huán)境、洪城環(huán)境等。